金价飙升矿企狂欢，金饰却卖不动了
2025年上半年，全球地区冲突不断升级，避险情绪推动黄金价格大幅上涨。截止6月底，伦敦现货黄金定盘价达到3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%。与此同时，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价为764.43元/克，较年初上涨24.50%。尽管黄金价格飙升，但金饰的销售却出现了疲软的现象，令人关注。
一、黄金投资需求依旧强势
根据世界黄金协会的报告，2025年上半年中国市场零售黄金投资与消费总需求(包括金饰、金条、金币及黄金ETF)达518吨，同比增长5%。按金额计算，这一时期的零售黄金投资与消费需求创下3720亿元人民币的新纪录。
然而，投资与消费却呈现出“冰火两重天”的局面。金价的飙涨侵蚀了消费者的购买力，导致金饰需求大幅缩减。数据显示，上半年金饰消费需求总量降至194吨，同比下降28%;而零售投资需求升至239吨，同比增长26%，创下12年来上半年零售投资需求的新高。
这一情况在黄金销售品牌的业绩中也得到了体现。周大福发布的2025年4月至6月的主要经营数据显示，中国内地的零售值同比下滑3.3%。截至6月末，周大福在中国内地的珠宝店数量为5963间，较3月末减少311间。周六福和老凤祥的加盟店数量同样出现了下降。
二、各大品牌寻找新的业绩增长点
面对金饰消费疲软的现状，多家黄金珠宝消费公司开始积极转型。老凤祥表示，将密切关注消费者的消费习惯和偏好变化，深入挖掘品牌文化内涵，进行创新研发，推出国潮和古法等新产品。
在2025BiliBiliWorld(BW)数字娱乐动漫文化博览会上，周大福推出了与现象级国产3A游戏《黑神话：悟空》的联名珠宝产品，自今年1月推出以来，零售额已突破1.5亿元。这一系列成功吸引了大量传统珠宝消费相对低频的男性客群，打破了珠宝消费长期依赖婚庆和礼赠的模式。
周大福珠宝集团首席数码官张宏光表示：“二次元经济与珠宝消费的结合能够很好地呼应顾客的情绪价值，期待通过持续深化IP联名合作，回应年轻文化的潮流趋势。”
在渠道运营方面，老凤祥计划逐步增加商场门店数量，降低独立店铺的占比，同时加大与各平台的合作，提升新媒体时代的营销能力。
金一文化则强调加强品牌管理，挖掘“越王”品牌的故事，提升品牌价值，同时设计研发具有标志性的产品。
三、矿业公司业绩表现亮眼
与金饰消费疲软形成鲜明对比的是，矿产开发及销售的公司在上半年业绩表现上十分亮眼。7月13日，紫金矿业发布的半年业绩预告显示，预计上半年实现归母净利润232亿元，同比增长约54%。其他公司如山金国际、湖南黄金、中金黄金和山东黄金等均预计实现显著的净利润增长。
例如，山东黄金预计上半年归母净利润为25.5亿元至30.5亿元，比上年同期增长84.3%至120.5%。这一系列数据表明，虽然金饰消费遇冷，但矿业公司的盈利能力却因黄金价格上涨而显著提升。
四、总结
综上所述，尽管黄金价格飙升，但金饰消费却遭遇了疲软的市场表现，反映出消费者在高金价背景下的购买力受限。各大品牌正积极寻求转型与创新，以应对市场挑战。而矿业公司的业绩则在黄金价格上涨的推动下，实现了显著增长，显示出黄金市场的两面性。未来，如何平衡投资需求与消费者需求，将是黄金行业面临的重要课题。
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