5万亿加冕！白银超越英伟达成全球第二大资产

全球资产格局迎来历史性改写，2026年1月14日，现货白银价格强势突破90美元/盎司历史关口，带动其总市值首次站上5万亿美元大关，正式超越芯片巨头英伟达，晋升为全球第二大资产，仅次于市值超32万亿美元的黄金。这一里程碑式突破并非短期投机炒作的结果，而是白银从“货币金属”向“战略工业金属”转型的必然体现，核心源于光伏、新能源汽车等新兴产业的刚性需求爆发、全球供需缺口的持续扩大，叠加宏观宽松预期与地缘风险的双重加持。本文将解析这一历史性行情的核心特征，深挖背后的多重驱动逻辑，并审视当前市场的分歧与关键影响变量，助力理性认知白银资产的价值重构趋势。

一、历史性突破：白银晋位全球第二，行情爆发式攀升

白银此次晋升全球第二大资产，伴随着价格与市值的双重爆发式增长，其崛起速度之快刷新市场认知，成为全球资产配置领域的焦点事件。

1. 核心里程碑：市值破5万亿，超越英伟达

据市值数据平台CompaniesMarketCap统计，截至2026年1月14日，白银总市值已达到5.039万亿美元，成功超越英伟达4.523万亿美元的市值，跻身全球资产市值排名第二位，仅次于以32.162万亿美元市值稳居榜首的黄金。值得注意的是，白银的晋位进程极具爆发力，距离其晋升全球第三大资产仅过去14天，在过去一个月内已先后超越谷歌、苹果等科技巨头，完成了资产权重的快速跃升。

2. 价格驱动：开年狂涨25%，突破90美元关键关口

市值的飙升背后是白银价格的凌厉攻势。2026年开年以来，仅9个交易日内，现货白银价格累计涨幅已超25%，1月14日亚太交易时段更是强势拉升，盘中一度上涨3.55%，首次突破90美元/盎司历史关口，最高触及91.55美元/盎司，再创历史新高。这种强劲走势延续了2025年的爆发态势，2025年全年伦敦现货白银价格涨幅高达147.79%，远超同期黄金表现，价格的持续突破为市值扩容提供了核心支撑。

二、三重共振：白银价值重估的核心驱动逻辑

白银能够实现从“小众贵金属”到“全球第二大资产”的跨越，核心是工业属性升级、供需刚性失衡与宏观环境利好三大逻辑的深度共振，彻底重塑了其价值定价体系。

1. 工业属性升级：新兴产业催生刚性需求

本轮白银上涨的核心驱动力在于其工业属性的全面升级，从传统的首饰、装饰用途转向新能源与科技产业的核心刚需材料。当前工业需求已占白银总需求的58.99%，成为绝对主力。其中，光伏产业是最大“吞银大户”，2025年光伏领域白银用量占工业用银总量的68.73%，且随着N型电池渗透率提升，其单瓦用银量较传统P型电池高出40%-100%，叠加全球光伏装机量持续增长，需求仍将快速扩张。此外，新能源汽车单车用银量是传统燃油车的1.7倍以上，AI数据中心、5G基站等高端设备对白银的高导电性需求也在持续增长，形成多点爆发的工业需求格局。

2. 供需格局失衡：缺口持续扩大，库存跌至低位

全球白银市场已连续五年处于供应短缺状态，2025年缺口约5834吨，机构预测2026年缺口仍将维持在高位，这种紧平衡格局短期内难以缓解。供应端存在刚性约束，全球70%-80%的白银为伴生矿，产量依赖铜、铅锌等主金属的开采计划，独立扩产空间极小，且矿山开采周期长达5-10年，短期增产无望，2026年全球白银产量增速仅1%-2%。更关键的是，全球主要交易所白银库存已跌至十年低位，伦敦、纽约、上海三大交易所显性库存仅能支撑1.2个月的消费，再叠加中国收紧白银出口许可，实行“一单一审”的管控政策，预计将减少全球供应4500-5000吨，进一步加剧供应紧张。

3. 宏观环境加持：降息预期与避险需求共振

宏观层面的宽松预期与地缘风险为白银价格上行提供了额外推力。美国2025年12月通胀数据巩固了市场对美联储年内降息的押注，掉期市场定价显示投资者预期今年晚些时候至少还会再降息两次，降息预期推动实际利率下行，显著降低了持有无息资产白银的机会成本。同时，全球地缘政治局势持续紧张，美伊、美委等局势升级，叠加美联储独立性受到挑战引发的市场不确定性，推动避险资金纷纷涌入贵金属市场，而白银因价格弹性更高，成为资金追捧的核心标的。

三、市场分歧与关键变量：高位行情的理性审视

尽管白银当前势头强劲，但市场对其后续走势并非一致乐观，多空因素交织下，高位震荡风险已逐步显现，未来走势将取决于多重关键变量的演变。

1. 机构观点分歧：乐观与审慎并存

乐观派机构坚定看好白银后续表现，花旗集团将未来0-3个月白银目标价上调至100美元/盎司，认为地缘政治风险、实物短缺等因素将持续支撑行情；中辉期货、申银万国期货等也强调，长期降息预期与供需缺口对白银有利，长期上行趋势未改。审慎派则关注回调风险，广发证券提示，2026年全球主流叙事收敛可能对价格形成压制；兴业期货也指出，当前银价高位波动加剧，显著增加了持仓难度与投资风险。

2. 关键影响变量：决定行情走向的核心因素

未来白银走势将围绕三大关键变量展开博弈。一是美联储降息节奏，若降息落地符合或超出预期，将进一步强化宽松逻辑；若通胀反弹导致降息延后，则可能对价格形成压制。二是工业需求韧性与技术替代进展，若光伏、新能源汽车等产业需求增长不及预期，或少银化技术实现大规模商用，可能削弱长期需求支撑。三是供应端变化，包括主产国生产恢复情况、中国出口管控政策的实际影响以及再生银产量的增长幅度，若供应紧张格局得到缓解，将对价格形成一定压力。

四、核心总结：资产格局重构下的价值认知升级

综上，白银市值突破5万亿美元、超越英伟达晋升全球第二大资产，不仅是价格上涨的结果，更标志着全球资产格局的深刻重构，核心是白银“战略工业金属”的价值得到市场充分认可。工业刚需的爆发、供需缺口的持续扩大与宏观环境的利好共振，构建了白银上涨的坚实基础。
对于市场而言，此次历史性突破的核心意义在于重塑了白银的价值定价逻辑，使其从传统的避险资产延伸为兼具金融属性与工业刚需的核心资产。未来无需过度纠结于短期价格波动，而应聚焦工业需求增长、供需格局变化与宏观政策调整等核心变量，理性认知白银资产在全球能源转型与科技革命中的战略重要性，这才是把握当前市场格局的关键。